Biaya pajak portofolio penyeimbangan kembali

Keputusan apakah akan berinvestasi dalam dana aktif atau dana pasif tidak pernah mudah, jika Anda menganalisis dari sudut pandang teknis. Sebagian besar investor mendasarkan keputusan mereka berdasarkan seberapa efisien pasar.

Jika Anda yakin bahwa pasar secara konsisten salah menguntungkan sekuritas, maka berinvestasi dalam dana aktif bermakna. Jika tidak, membeli dana pasif optimal. Tetapi apakah Anda membeli dana pasif atau aktif, Anda harus menyeimbangkan kembali portofolio Anda. Dalam artikel ini, kami membahas perlunya portofolio penyeimbangan ulang dan implikasi pajak dari penyeimbangan ulang tersebut.

Proses penyeimbangan ulang

Manajer portofolio dari dana aktif diharapkan menghasilkan alfa positif – kelebihan pengembalian yang dihasilkan dana atas indeks patokan yang sesuai. Itu membutuhkan pembelian dan penjualan saham secara terus -menerus dalam portofolio. Tetapi keputusan manajer portofolio untuk secara aktif mengelola dana tidak menghasilkan kewajiban pajak untuk Anda. Itu karena Anda harus membayar capital gain hanya dengan keuntungan yang direalisasikan – ketika Anda menebus unit Anda di dana.

Sekarang, misalkan dana aktif telah memperoleh 32% selama tiga tahun terakhir; Keuntungan ini ditentukan oleh peningkatan nilai aset bersih (NAV) selama periode tiga tahun. Tetapi keuntungan Anda dari investasi masih belum direalisasi kecuali Anda menebus unit. Bagaimana jika pasar saham menyelam setelah naik tajam? Anda akan kehilangan bagian penting, jika tidak semua, dari keuntungan Anda yang belum direalisasi di reksa dana. Untuk memoderasi masalah ini, Anda harus menyeimbangkan kembali portofolio Anda, lebih disukai setiap tahun. Ini mengharuskan Anda untuk menjual beberapa unit dan menginvestasikan hasil penjualan dalam obligasi. Penebusan unit dana akan menarik pajak capital gain. Argumennya lebih penting untuk dana pasif. Dana semacam itu hanya membeli dan menahan sekuritas di dalam portofolio. Jadi, portofolio penyeimbangan ulang adalah satu-satunya cara Anda dapat mewujudkan keuntungan dari investasi Anda dalam dana tersebut.

Kesimpulan

Pajak capital gain adalah biaya untuk memoderasi efek pengembalian asimetris (Are) pada investasi ekuitas Anda, apakah Anda berinvestasi dalam dana aktif atau dana pasif. Mengacu pada fenomena yang dibutuhkan sedikit upaya untuk memberikan keuntungan yang belum direalisasi daripada yang diperlukan untuk memulihkan kerugian yang belum direalisasi dengan besarnya yang sama; 25% keuntungan yang belum direalisasi membutuhkan penurunan 20% untuk menghapus keuntungan tetapi 25% kerugian yang belum direalisasi membutuhkan gain 33% untuk memulihkan kerugian.

Anda terpapar efek pengembalian asimetris pada semua investasi yang mendapatkan apresiasi modal.

(Penulis menawarkan program pelatihan bagi individu untuk mengelola investasi pribadi mereka)