S&P 500 hit baru. Inilah seberapa banyak saham Eropa dan Cina berpacu di depan

Tetapi sementara investor dapat merasa utuh lagi setelah menyaksikan portofolio mereka dilenyapkan, ada juga penyesalan yang tersisa tentang apa yang mereka lewatkan – atau apa yang bisa terjadi.

Misalnya, di mana S&P 500 akan menjadi hari ini jika Trump tidak mengejutkan Wall Street dengan tarif yang jauh lebih curam daripada yang diperkirakan?

Pada akhir 2024, banyak peramal Wall Street mengharapkan indeks pasar yang luas akan melambung menjadi 7.000 tahun ini atau selesai tepat di bawah ambang batas itu, membangun pada dua tahun berturut -turut dengan keuntungan lebih dari 20%.

Saat itu, gagasan lanjutan “Exceptionalism American” di ekonomi global dan pasar keuangan tetap menjadi narasi yang dominan, karena investor lebih fokus pada pemotongan pajak dan deregulasi Trump daripada tarifnya. Itu kontras dengan pandangan untuk stagnasi yang lebih banyak di Eropa dan semakin melambat di Cina.

Maju cepat ke hari ini, dan skrip telah terbalik. Investor membajak modal ke pasar luar negeri, terutama setelah “Hari Pembebasan” pada awal April. Indeks Dolar AS turun 10% tahun ini karena investor tidak lagi melihat Amerika luar biasa dan meragukan status safe-haven dari Greenback.

Sementara itu, Eropa dan Cina mencari cara untuk meningkatkan pertumbuhan dan mengimbangi hambatan yang diharapkan dari ekspor yang lebih lemah ke AS

Eropa mengincar cara menderegulasi dan merencanakan dosis besar stimulus fiskal dalam bentuk lebih banyak pengeluaran pertahanan. Itu ketika sekutu NATO bergegas untuk mengatur ulang di tengah tuntutan Trump untuk lebih banyak pembagian beban, kekhawatiran agresi Rusia, dan keraguan tentang perisai keamanan AS.

China, target utama perang dagang Trump, juga telah melepaskan lebih banyak stimulus fiskal dan bersumpah meningkatnya dukungan bagi konsumen karena Beijing berusaha untuk menggeser ekonominya lebih ke arah permintaan domestik dan jauh dari pertumbuhan yang berorientasi ekspor. Pada saat yang sama, keuntungan China di AI seperti yang ditunjukkan oleh kemajuan Deepseek yang menakjubkan telah menambah bullish.

Pivot kebijakan tersebut telah memicu demonstrasi stok yang sebagian besar mengalahkan pasar AS.

Indeks Pasar Saham DAX di Jerman naik 20% hingga saat ini, dan Indeks Saham Eropa MSCI telah melonjak 21%. Indeks Eropa lainnya telah membuat keuntungan yang lebih sederhana tetapi masih mengungguli AS, dengan FTSE 100 naik 8%.

Di Cina, indeks Hang Seng Hong Kong naik 21% tahun ini, dan ISHARES MSCI China ETF naik 18%. (Tapi indeks Shanghai hanya mendapatkan kenaikan 2% sejauh ini pada tahun 2025.)

Untuk bagiannya, S&P 500 sekarang lebih unggul 5% tahun ini. Itu setelah Trump menunda tarifnya yang paling agresif dan mencapai kesepakatan perdagangan dengan Inggris dan Cina. Sementara itu, pendapatan perusahaan bertahan, pembacaan inflasi tidak melonjak, dan beberapa pembuat kebijakan Federal Reserve mendorong pemotongan suku bunga sebelumnya.

Tetapi pemulihan pasar saham AS juga dibangun di atas harapan sebanyak hasil yang sebenarnya. Investor berharap perang dagang tidak meningkat lagi, inflasi tetap terkendali, pendapatan dapat dilakukan, dan ekonomi tidak masuk ke dalam resesi – belum lagi ketegangan di Timur Tengah yang memicu konflik yang lebih luas.

Yang pasti, masih mungkin bagi S&P 500 untuk mencapai ramalan optimis yang dilihat Wall Street sebelum perang dagang Trump. Tetapi pertanyaan utama bagi investor adalah apakah saham AS dapat kembali ke kinerja jangka panjang di pasar lain.