Semua menyambut warga ekuitas

Tetap terinformasi dengan pembaruan gratis

Cukup mendaftar ke Pasar Modal Myft Digest – dikirim langsung ke kotak masuk Anda.

Semua orang tahu birokrasi tidak menyusut sendiri. Kenapa mereka? Sebaliknya, satu-satunya tujuan mereka adalah untuk tumbuh lebih besar, ekonom yang disimpulkan William Niskanen dalam teori pemaksimalan anggarannya tahun 1968.

Tidak seorang pun di Inggris seharusnya mengharapkan negara yang lebih kecil di bawah Buruh. Di AS, “RUU besar, indah” Donald Trump diperkirakan akan meningkatkan utang federal dengan relatif kelima terhadap output pada tahun 2035. Bahkan orang Jerman yang menjepit Pfennig ingin menjadi lebih banyak Amerika Latin sekitar tahun 1980 -an hari ini.

Politisi banyak yang harus disalahkan atas hutang kita. Tapi yang mengkhawatirkan bagi investor, masalahnya melampaui politik partai. Baik kiri dan kanan telah kehilangan kendali pengeluaran. Populisme sedang meningkat dengan janji -janji yang berlimpah. Pemilih di seluruh spektrum menolak untuk berkorban.

HALLELUJAH untuk pasar obligasi global, oleh karena itu – cukup banyak orang terakhir yang berdiri ketika datang untuk meminta pertanggungjawaban pemerintah yang bandel. Kejang di sini dan Liz Truss bersulang. Goyangan di sana dan Trump datang dengan tarif. Yang disebut waspada Bond meneliti segalanya. Bahkan tetesan air mata terkecil.

Warga Bond melakukan pekerjaan dengan baik. Kami hanya membutuhkan lebih banyak daya tembak. Jadi bukan saatnya kami menambahkan beberapa hardcore ekuitas Vigilantisme ke dalam pertarungan?

Untuk kelas aset yang hampir sebesar obligasi, sangat menyedihkan bagaimana kompleks investor ekuitas telah ketika datang untuk menakuti bejesus dari para pembuat kebijakan.

Yang pasti, jatuhnya pasar saham dapat mendorong bank sentral untuk memotong suku bunga. Pemilik berbagi juga vokal tentang masalah -masalah seperti antimonopoli atau perubahan iklim saat cocok untuk mereka. Dan selalu ada lobi perusahaan, yang telah mencapai hampir $ 5 miliar per tahun di Amerika saja.

Jadi bukan seolah -olah dunia ekuitas tidak peduli. Sebaliknya, itu tidak pernah berfokus pada pemborosan negara atas nama stabilitas ekonomi dan keuangan. Mengingat pentingnya keduanya untuk kemakmuran, dan karena itu untuk pendapatan perusahaan, orang bertanya -tanya mengapa tidak.

Tentu saja, beberapa tindakan sama efektifnya dengan pembuangan obligasi berdaulat, yang secara otomatis mendorong biaya pinjaman lebih tinggi. Negara tidak mengeluarkan saham yang bisa dijual. Namun, warga ekuitas dapat menerapkan ton tekanan kepada pemerintah jika mereka mau.

Untuk memahami bagaimana, ingatlah bahwa perusahaan hanyalah konstruksi yang terdiri dari empat kelompok orang: pemegang saham, karyawan, pelanggan, dan pemasok. Semua kelompok bersaing satu sama lain untuk sepotong pai perusahaan. Dalam kolusi mereka akan memiliki kekuatan yang sangat besar.

Politisi terobsesi dengan tingkat pasar saham-dan prospek efek kekayaan negatif dari berkurangnya harga saham, pot pensiun dan kendaraan tabungan lainnya mungkin memusatkan pikiran mereka.

Warga ekuitas dapat menargetkan masalah tertentu. Reckon Infrastruktur yang menyedihkan bangsa menahannya (dan juga melukai pengembalian perusahaan)? Buang utilitas yang terdaftar sampai cukup murah untuk diambil alih. Atau membeli banyak saham dan pasang tim manajemen pro-pertumbuhan.

Demikian pula, investor di Inggris dapat setuju untuk mengancam untuk menggunakan kekuatan pemungutan suara mereka untuk mengurangi capex domestik kecuali Buruh menguasai jumlah anak muda yang saat ini tidak bekerja.

Bagaimana dengan surat kepada Kanselir dari setiap bos perusahaan FTSE 100? “Dear Rachel, kami semua berencana untuk memindahkan yurisdiksi pajak kami ke Irlandia – atau daftar utama kami ke New York – kecuali utang ke PDB turun 10 poin persentase pada akhir parlemen ini.”

Gedung Putih diketahui sangat sensitif terhadap tingkat investasi ke dalam. Tagihan pajak dan pengeluaran Anda harus netral secara fiskal, perusahaan S&P 500 dapat memberi tahu Trump (sekarang terlambat), atau kami telah setuju dengan pemasok kami untuk memindahkan masing -masing pabrik ke Meksiko.

Warga ekuitas juga dapat memanfaatkan gaji besar -besaran. Ada 36 juta karyawan di Eropa. Di Amerika, angkanya 40 juta. Itu banyak pemilih. Kelipatan lebih banyak jika Anda menyertakan pelanggan. Perusahaan publik tidak secara tradisional melakukan politik – tetapi mengapa tidak? Serikat pekerja tidak malu untuk merekomendasikan kandidat.

Karyawan juga membayar pajak. Diperkirakan hingga $ 20 miliar dari pendapatan yang tidak diklaim, kredit pajak anak dan pendidikan dibiarkan di atas meja setiap tahun di AS. Staf dapat dilatih oleh pengusaha dalam bidang seni mengklaim kredit ini – serta cara memaksimalkan pengurangan. Pembicaraan uang.

Ketika pajak dan pengeluaran menjadi gila, warga ekuitas harus memobilisasi. Ketika pemerintah meminjam uang, itu berakhir ke pasar obligasi. Mungkin jika mereka bekerja bersama, politisi dapat didisiplinkan. Mereka benar -benar tidak akan melakukannya sendiri.

stuart.kirk@ft.com