Pejabat Senior Federal Reserve menempatkan peluang ’50 -50 ‘pada tarif yang memicu inflasi AS yang berkelanjutan

Buka Kunci Buletin Tonton Gedung Putih Gratis

Panduan Anda untuk apa arti istilah kedua Trump untuk Washington, bisnis, dan dunia

Seorang pejabat senior Federal Reserve telah menempatkan peluang bahwa perang dagang Donald Trump mengarah pada ledakan inflasi yang berkelanjutan di “50-50”, karena ia memperingatkan kita, penentu tingkat akan menghadapi ketidakpastian “hingga musim panas”.

St Louis Fed Presiden Alberto Musalem mengatakan kepada Financial Times bahwa sementara pungutan Trump dapat meningkatkan inflasi untuk “seperempat atau dua”, ada “skenario yang sama -sama mungkin di mana dampak tarif pada harga bisa bertahan lebih lama”.

Pemerintahan Trump telah membawa kami tarif pada mitra dagang negara itu ke tingkat tertinggi dalam hampir 90 tahun, mengancam akan memicu inflasi yang lebih tinggi dan memperlambat pertumbuhan ekonomi. Kekuatan yang bersaing telah mendorong para pembuat kebijakan untuk mengadopsi pendekatan tunggu-dan-lihat setelah memotong suku bunga sebesar 1 poin persentase selama paruh kedua tahun lalu.

Pasar obligasi juga telah diguncang dalam beberapa minggu terakhir oleh tagihan anggaran “besar, indah” Trump, yang perkiraan pengawas fiskal Kongres akan menambah $ 2,4tn ke utang publik selama dekade berikutnya. RUU itu mengesahkan DPR bulan lalu tetapi masih sedang diperdebatkan di Senat.

Musalem, yang memberikan suara pada Komite Pasar Terbuka Federal tahun ini, mengatakan para pejabat dapat mengambil manfaat dari skenario yang menguntungkan di mana ketidakpastian atas perdagangan dan kebijakan fiskal “hilang pada bulan Juli”. Dia mengatakan bahwa akan berpotensi mengembalikan Fed ke jalur untuk memotong tarif pada bulan September, meskipun dia menambahkan bahwa dia lebih suka memikirkan keputusan “dalam hal skenario daripada waktu”.

Namun, Musalem juga meningkatkan prospek skenario lain “di mana inflasi mulai meningkat secara material dan kami tidak akan tahu apakah itu adalah kenaikan sementara, satu kali dalam tingkat harga atau apakah ia memiliki lebih banyak kegigihan”.

Musalem menambahkan bahwa “saat ini, mungkin penilaian 50-50” bahwa kedua situasi akan muncul.

Ekonom mengatakan keengganan Fed untuk memotong sebagian besar karena harapan bahwa tarif akan menaikkan harga AS dalam beberapa bulan mendatang dan mendorong inflasi PCE headline dari 2,1 persen ke level dengan baik lebih dari tujuan penentu tarif 2 persen.

Survei terbaru menunjukkan konsumen dan bisnis mengharapkan inflasi yang lebih tinggi dalam beberapa bulan dan tahun mendatang karena tarif mulai berlaku. Harapan -harapan itu telah menimbulkan kekhawatiran di antara para pejabat Fed bahwa orang dapat kehilangan kepercayaan pada kemampuan bank sentral untuk menjaga inflasi tetap rendah.

Pertimbangan The Fed datang pada saat yang penuh secara politis untuk bank sentral. Trump telah berulang kali menyerang ketua Jay Powell karena tidak memotong tarif, dan pada hari Jumat menyerukan pengurangan “poin penuh” dalam biaya pinjaman.

Gangguan politik dapat membuat lebih sulit bagi bank sentral untuk menurunkan suku bunga. Musalem mengatakan kemandirian itu penting karena memungkinkan untuk “lebih banyak ekspektasi inflasi yang lebih berlabuh”.

Pejabat Fed – termasuk Musalem – lihat menjaga ekspektasi inflasi di cek, atau “berlabuh”, sebagai prasyarat vital untuk tingkat pemotongan.

“Jika ukuran pasar dan/atau survei dari ekspektasi inflasi jangka menengah hingga panjang mulai meningkat, pada saat itu menjadi sangat penting untuk memprioritaskan stabilitas harga,” kata Presiden Fed St Louis.

Pernyataan Musalem, dibuat pada hari Jumat, datang lebih dari pemadaman api untuk pemilihan kebijakan Mid-Juni Fed, di mana para pejabat hampir pasti akan menjaga suku bunga tetap ditahan.

FOMC juga akan menerbitkan putaran proyeksi ekonomi triwulanan yang baru.

Musalem mengatakan dia tidak “berharap untuk mengubah jumlah saya sangat relatif terhadap babak Maret”, meskipun lingkungan ekonomi yang lebih berbahaya mengikuti apa yang disebut pengumuman tarif Hari Pembebasan Trump pada awal April.

“Saya pikir kita masih memiliki beberapa ketidakpastian. Melalui musim panas, kita perlu memahami apa negosiasi perdagangan, apa tantangan hukum yang mungkin ada, atau bagaimana itu diselesaikan dalam hal tarif. Saya juga fokus pada kebijakan fiskal dan apa bentuknya yang akan bersama dengan kebijakan imigrasi dan kebijakan pengatur.”

Dia mengatakan reaksi pasar terhadap “Hari Pembebasan” “tentu saja menarik perhatian saya”.

Musalem, yang menghabiskan beberapa dekade bekerja di bidang keuangan sebelum bergabung dengan The Fed, mengatakan: “Ada hari -hari ketika pasar mengirimi Anda pesan yang sangat jelas dan itu adalah salah satu dari hari -hari itu.”

Investor menanggapi kebijakan Trump dengan menjual ekuitas AS dan dolar, serta obligasi treasury 10 tahun. Korelasi yang tidak biasa menandakan kekhawatiran di antara investor status Haven yang sudah lama dipegang AS.

Percakapan dengan manajer aset menyarankan agar mereka berangsur -angsur menyeimbangkan kembali portofolio mereka bahkan ketika pasar telah stabil dalam beberapa minggu terakhir, kata Musalem.

“Situasi ini telah menjadi salah satu aset AS yang kelebihan berat badan dan aset kekurangan berat badan di negara lain,” kata Presiden Fed St Louis. “Dan manajer aset menunjukkan bahwa dapat berubah ke depan.”