Siklus mengelilingi kita. Di pasar, astronomi, dan kehidupan kita.
Setiap hari adalah siklus sirkadian bagi kita semua. Tubuh kita bergerak melalui fase berdasarkan paparan kita terhadap cahaya atau kegelapan.
Pasar juga sangat siklis, menanggapi lingkungan di sekitar mereka. Suku bunga, regulasi, kebijakan moneter dan psikologi investor semuanya memainkan peran penting.
Logam mulia tidak berbeda. Kinerja sektor ini surut dan mengalir seiring waktu.
Dari tahun 2000 hingga 2011, Gold menghancurkan S&P 500:
Sumber: Charlie Bilello
Contoh yang lebih baik adalah dari tahun 1972 hingga 1980 ketika emas mengembalikan 1.256% ke S&P 500’s 97%.
Tentu saja, stok mengambil gilirannya dalam sorotan juga.
Dari 2012 hingga 2021, saham mengembalikan 336% vs emas 16%. Dan dari 1980 hingga 1999, stok benar -benar dominan karena emas tidak aktif selama hampir dua dekade.
Selama beberapa tahun terakhir, keduanya telah berhasil.
Intinya di sini adalah siklus itu.
Lihat saja bagan di bawah ini. Ini menunjukkan rasio kinerja S&P 500 vs emas hingga 2021.
Sumber: Charlie Bilello
Saya percaya kami beralih kembali ke mode logam mulia pada awal tahun lalu. Dan jika ini adalah awal dari siklus baru, kita mungkin berada dalam 7 tahun lebih dari logam mulia mengungguli stok.
Mengingat besarnya apa yang kita hadapi, itu bisa berlangsung lebih lama dari itu. Hutang global belum pernah berada di dekat setinggi ini sebelumnya.
Katalis dan penyebab
Periode di mana emas mengungguli cenderung kacau.
Katalis masa lalu telah termasuk kecelakaan di akhir pasar banteng besar (1971 dan 2000), dan perubahan inflasi dalam kebijakan moneter (1971 dan 2000).
Perang sering memainkan peran juga, seperti yang mereka lakukan pada tahun 1970 -an (Vietnam dan lainnya), dan awal 2000 -an (War melawan teror). Wars Spike defisit dan meningkatkan pasokan moneter. Mereka juga mendorong permintaan safe-haven dari bank sentral dan investor.
Saya percaya situasi kita hari ini sesuai dengan tagihan.
Stok telah pulih sejak jatuh baru -baru ini, untuk saat ini, tetapi pasar terlihat mahal. Bagan di bawah ini, dari Goldman Sachs, menunjukkan bahwa hampir semua sektor stok AS berada di kuartil teratas (25%) penilaian historis.
Sumber: Goldman Sachs
Stok sangat dihargai di hampir seluruh papan. Ini cenderung terjadi di dekat puncak pasar. Dan saya tidak melihat katalis positif bersembunyi di sekitar sudut untuk mendorong pertumbuhan nyata yang berkelanjutan.
Tentu saja, gelembung di AS ini bisa berlangsung lebih lama dari yang kita harapkan, tetapi pada titik ini, saya lebih fokus pada logam mulia dan bahkan pasar negara berkembang tertentu.
Untuk lebih jelasnya, saya memang memiliki saham AS dan akan terus. Tetapi pada saat -saat seperti ini, saya menurunkan paparan itu dan meningkatkan alokasi saya untuk alternatif, terutama emas dan perak.
Makro terlihat bullish untuk emas
AS dan banyak negara lain mencapai titik kritis dengan hutang. Total utang global baru saja mencapai $ 324 triliunyaitu sekitar 335% dari PDB global.
Federal Reserve kemungkinan akan menyalakan QE formal dalam waktu dekat. Bank sentral China baru saja menyuntikkan likuiditas besar -besaran untuk meningkatkan ekonominya yang lamban. Lebih banyak negara akan mengikuti, dan likuiditas global siap untuk melonjak.
Selain itu, kami memiliki banyak perang dan konflik yang berkecamuk di Yaman, Ukraina, Israel, Iran dan sekitarnya. Perang proxy yang baru lahir diam -diam pecah di beberapa negara Afrika.
Pengeluaran militer sedang booming, dengan Rusia meningkatkan pengeluaran pertahanan tahunannya menjadi 40% dari total anggarannya. Dan pengeluaran pertahanan China sekarang saingan AS dalam hal paritas daya beli (PPP). Secara alami, AS tidak membungkuk di daerah ini dan juga meningkatkan pengeluaran dan produksi.
Katalis tahan lama
Tahap ini ditetapkan untuk siklus pasar Bull Metal Bulut yang kuat. Masalah yang dihadapi dunia tidak akan hilang dalam waktu dekat. Bahkan jika semua konflik berakhir besok, dan mereka tidak akan, kita masih menghadapi masalah utang struktural dengan besarnya yang belum pernah terjadi sebelumnya.
Konflik dan pengeluaran lebih lanjut hanya akan menambah gas ke api.
Untuk saat ini, pasar tampak puas bahwa semuanya baik -baik saja dengan ekonomi. Itu tidak akan bertahan selamanya. Jika kita mendapat kemunduran dalam emas dan perak di sini, dan kita mungkin, itu akan menjadi kesempatan yang luar biasa untuk menumpuk. Saya akan terus membeli pada pullback.
