Panel kebijakan moneter RBI memulai musyawarah; Keputusan pada 6 Juni

Panel penetapan tarif Reserve Bank memulai brainstorming selama tiga hari tentang kebijakan moneter karena ekspektasi tinggi dari 25 basis poin (bps) atau bahkan pemotongan laju jumbo 50 bps untuk memicu pertumbuhan ekonomi di tengah ketidakpastian yang diciptakan oleh pergerakan tarif Donald Trump.

Keputusan Komite Kebijakan Moneter (MPC), dipimpin oleh Gubernur Reserve Bank Sanjay Malhotra, akan diumumkan pada hari Jumat (6 Juni 2025).

RBI mengurangi tingkat bunga utama (REPO) masing -masing sebesar 25 bps pada bulan Februari dan April, membawanya ke 6%.

Ini bisa menjadi pengurangan back-to-back ketiga dalam tingkat pinjaman tolok ukur jangka pendek.

Menanggapi pemotongan 50-bps dalam tingkat repo kebijakan sejak Februari 2025, sebagian besar bank telah mengurangi tarif pinjaman berbasis tolok ukur eksternal (EBLRS) dan biaya marjinal dari tarif pinjaman berbasis dana (MCLR).

Baca juga | Bagaimana cara kerja tarif repo?

Para ahli berpandangan bahwa RBI dapat mengurangi tingkat repo sebesar 25 bps pada hari Jumat (26 Juni 2025) dan pemotongan serupa lainnya dalam kebijakan berikutnya. Namun, penelitian SBI mengharapkan bank sentral untuk masuk untuk pemotongan suku bunga “jumbo” sebesar 50 bps pada bulan Juni itu sendiri.

Fleksibilitas untuk memprioritaskan pertumbuhan

Peringkat Careedge mengatakan penurunan inflasi akan memberi RBI fleksibilitas untuk memprioritaskan pertumbuhan di tengah -tengah headwinds eksternal.

“Sementara momentum pertumbuhan telah meningkat, tantangan seperti pemulihan konsumsi yang tidak merata, pertumbuhan CAPEX pribadi yang diredam, dan pertumbuhan manufaktur yang tenang tetap ada. Inflasi Indeks Harga Konsumen (CPI) diperkirakan akan tetap nyaman pada tahun 2025-26,” katanya.

Panggilan yang sulit: Pada ulasan kebijakan pertama RBI MPC tahun 2025

“Ini membuka ruang untuk pelonggaran kebijakan moneter lebih lanjut. Kami berharap RBI MPC akan memotong tingkat kebijakan sebesar 50 bps lainnya di FY26 (termasuk 25 bps pada bulan Juni), dengan peluang siklus pemotongan tingkat yang lebih dalam jika pertumbuhan terputus,” katanya.

Deepak Aggarwal, co-founder dan co-CEO Moneyboxx Finance, mengatakan, “Dengan inflasi diperkirakan akan tetap di bawah target 4% RBI dan pertumbuhan tetap stabil, pertemuan MPC yang akan datang menyajikan jendela yang menggembirakan untuk pemotongan suku bunga yang dikalibrasi.”

“Rezim suku bunga yang lebih rendah, didukung oleh langkah-langkah likuiditas yang ditargetkan, dapat secara bermakna memperkuat aliran kredit ke UMKM dan NBFC, terutama mereka yang melayani daerah pedesaan dan semi-perkotaan,” kata Aggarwal.

Raoul Kapoor, co-CEO penjualan dan distribusi Andromeda, mengatakan, “Ada indikasi yang kuat dan ekspektasi luas bahwa RBI akan menerapkan pemotongan suku bunga putaran ketiga akhir pekan ini.”

Jika pemotongan laju 25 bps lainnya terjadi, itu akan membawa pengurangan laju kumulatif pada tahun kalender 2025 menjadi 75 basis poin penting.

“Pelonggaran tingkat tidak hanya memberikan bantuan keuangan langsung tetapi juga merangsang pengeluaran dan investasi konsumen, berpotensi memperkuat pertumbuhan ekonomi secara keseluruhan. Akibatnya, baik peminjam yang ada dan potensial dapat menantikan lanskap pinjaman yang lebih menguntungkan dalam beberapa bulan mendatang,” kata Kapoor.

Mandar Pitale, Kepala, Pasar Keuangan, SBM Bank (India), berpendapat bahwa pertemuan RBI MPC yang akan datang akan datang dengan latar belakang cetakan pertumbuhan PDB yang kuat sebesar 7,4%, yang secara signifikan lebih tinggi dari ekspektasi pasar 6,8%.

“Kami mengharapkan pemotongan 25 bp dalam tingkat kebijakan pada pertemuan MPC Juni. Ini, ditambah dengan sikap akomodatif yang sedang berlangsung, akan memposisikan MPC untuk bereaksi terhadap kejutan data apa pun di kedua sisi,” kata Mr. Phatale, dan menambahkan “mungkin ada pengurangan 25 bps lagi pada bulan Agustus oleh RBI.”

Atas harapannya dari pertemuan ke-55 MPC, Rohit Arora, CEO dan salah satu pendiri Biz2x & Biz2Credit, mengatakan, “Pemotongan tingkat dalam kisaran 25-50 basis poin tampaknya, didukung oleh inflasi yang tetap di bawah target 4% dan terus moderasi dalam inflasi inti.”

“Ini akan memberikan dorongan tepat waktu untuk aliran kredit, terutama untuk UMKM dan perumahan, sementara memperkuat momentum pertumbuhan. Sementara RBI tetap fokus pada kondisi domestik, isyarat global seperti proyeksi Fed AS tentang dua pemotongan suku bunga pada tahun 2025 juga memberikan kenyamanan di bagian depan eksternal,” kata Arora.

MPC terdiri dari tiga anggota dari RBI dan tiga anggota eksternal yang ditunjuk oleh pemerintah.

Anggota RBI adalah: Gubernur Sanjay Malhotra, Wakil Gubernur M Rajeshwar Rao, dan Direktur Eksekutif Rajiv Ranjan.

Anggota eksternal adalah: Nagesh Kumar, Direktur dan Kepala Eksekutif, Institut Studi dalam Pengembangan Industri, New Delhi; Shri Saugata Bhattacharya, ekonom, Mumbai; dan Profesor Ram Singh, Direktur, Sekolah Ekonomi Delhi, Delhi.