Likuiditas tanpa peningkatan pertumbuhan kredit dapat menyebabkan gelembung: SBI Capital Report

Upaya Reserve Bank of India untuk menyuntikkan likuiditas hanya dapat menjadi enabler dan bukan penggerak utama dalam meningkatkan pertumbuhan kredit sistem perbankan India, menurut laporan tentang perbankan oleh SBI Capital.

“RBI telah membuat keran likuiditas mengalir dengan OMO kumulatif lebih dari Rs. 5 triliun pada tahun 2025. Namun, secara historis, likuiditas telah meningkatkan deposit lebih dari pertumbuhan kredit. Oleh karena itu, likuiditas hanya dapat menjadi enabler bukan pengasuhan kredit utama, dan dapat menyebabkan gelembung,” para penulis laporan menemukan.

Yang pasti, keterlambatan antara kredit dan pertumbuhan deposito adalah konvergen, data dalam laporan yang ditemukan. Pertumbuhan kredit lebih dari 10% pada tahun fiskal 2025, dan pertumbuhan deposito turun menjadi 11% pada tahun fiskal 2025, dibandingkan dengan 16,3% pada fiskal sebelumnya.

“Kesenjangan antara pertumbuhan kredit dan deposito dalam sistem perbankan India telah mempersempit beberapa perempat terakhir. Ini sebagian disebabkan oleh sedikit pengambilan dalam pertumbuhan deposito dan juga karena pertumbuhan kredit telah melambat-akibat dari moderasi sisi permintaan dan beberapa kendala sisi penawaran,” kata Shrankant Chouhan, kepala penelitian di Kotak sekuritas.

Peningkatan likuiditas tidak memiliki dampak langsung pada kredit yang dikatakan, Anitha Rangan, ekonom di Equirus Securities, Economist di Equiris Securities. “Baik tarif maupun likuiditas tidak dapat menyebabkan pertumbuhan kredit. Oke, pertumbuhan kredit sebenarnya terjadi ketika ada permintaan untuk kredit. Permintaan kredit datang ketika ada pertumbuhan mendasar dalam perekonomian,” kata Rangan.

Pertumbuhan kredit tidak akan terjadi ketika pertumbuhan PDB nominal kurang dari 10%, kata Rangan, menambahkan bahwa untuk makna peningkatan pertumbuhan kredit penuh untuk melepas pengeluaran modal publik dan swasta untuk lepas landas.