Laporan pekerjaan Jumat kemungkinan akan menunjukkan perekrutan yang didinginkan pada bulan Mei. Apa yang diharapkan

Tampaknya ada sedikit keraguan sekarang bahwa perekrutan melambat pada bulan Mei ketika perusahaan dan konsumen menguatkan tarif yang lebih tinggi dan peningkatan ketidakpastian ekonomi. Pertanyaan utamanya adalah berapa banyak.

Penurunan kecil dari tren baru -baru ini kemungkinan tidak akan dianggap mengkhawatirkan. Tapi apa pun di luar itu dapat memicu kekhawatiran baru tentang pasar tenaga kerja dan ekonomi yang lebih luas, mungkin mendorong Federal Reserve ke dalam tindakan suku bunga yang lebih cepat dari perkiraan.

Ekonom berharap bahwa ketika Biro Statistik Tenaga Kerja melaporkan jumlah penggajian nonpertanian Mei pada hari Jumat pukul 8:30 pagi, mereka akan menunjukkan keuntungan hanya 125.000, turun dari penghitungan awal 177.000 pada bulan April dan rata-rata bulanan tahun 144.000. Itu mewakili slide tetapi bukan keruntuhan, dan pasar akan bergantung pada tingkat penurunan.

“Masuk ke cetakan NFP, ekspektasi telah diatur ulang lebih rendah dan pembacaan sekitar 100.000 (vs 125.000 yang diharapkan oleh konsensus) dapat jatuh di kamp ‘tidak-sebagai-bad-sebagai-feared'”, tulis Julien Lefargue, kepala strategi pasar di Barclays Private Bank. “Apa pun di bawah tanda 100.000 dapat menyalakan kembali kekhawatiran resesi, sementara cetakan yang lebih kuat dari yang diperkirakan bisa menjadi negatif untuk aset risiko karena kemungkinan akan memberikan tekanan ke atas pada hasil (Treasury).”

Akibatnya, laporan tersebut akan menjadi tindakan penyeimbangan antara kekhawatiran yang bersaing dari pasar tenaga kerja yang melambat dan meningkatnya inflasi.

Data menceritakan kisah yang berbeda

Berbagai indikator sentimen, termasuk survei manufaktur dan layanan serta pengukur sentimen usaha kecil, menunjukkan optimisme yang lesu terhadap ekonomi, yang dipimpin oleh kekhawatiran atas tarif dan inflasi yang bisa mereka nyalakan.

Selain itu, data keras minggu ini dari ADP menunjukkan bahwa penggajian swasta pada dasarnya datar bulan lalu, tumbuh hanya 37.000 pada bulan Mei, terendah dua tahun. Klaim pengangguran juga baru -baru ini naik lebih tinggi, dengan minggu lalu mencapai yang tertinggi sejak Oktober.

Laporan penggajian Jumat, kemudian, bisa menjadi wasit utama dalam menentukan seberapa banyak kekhawatiran yang ada dalam perekonomian di mana ia diperhitungkan, yaitu pasar tenaga kerja, yang pada gilirannya memberikan petunjuk tentang kekuatan konsumen yang mengendarai hampir 70% dari semua kegiatan ekonomi AS.

“Kami pikir itu akan melambat. Kami pikir tarif akan mulai menggigit sedikit,” kata Dan North, ekonom senior di Allianz Trade America Utara. “Semua orang membenci ekonomi, tetapi jika Anda melihat data keras, itu tidak terlalu buruk.”

North berharap masih akan memakan waktu beberapa bulan sebelum survei sentimen – data “lunak” – mengambil korban pada bacaan ekonomi lainnya, seperti penggajian.

Dampak tarif adalah kuncinya

Sementara itu, pasar akan menonton perkembangan lebih lanjut di depan perdagangan ketika Presiden Donald Trump berlanjut di jendela negosiasi 90 hari yang diharapkan investor akan memudahkan beberapa tarif “Hari Pembebasan” yang sedang jeda.

“Kami tidak berharap untuk melihat kecelakaan bulan ini, mungkin bukan bulan setelah ini, tetapi tentu saja bobot ekonomi, tidak hanya dari tarif tetapi juga dari ketidakpastian. Seolah -olah kebijakan tarif adalah momok di kabut,” kata North.

Ada berbagai pemandangan di Wall Street, dari Goldman Sachs, yang mengharapkan pertumbuhan gaji di bawah-konsensus 110.000, ke Bank of America, yang mencari lebih untuk jumlah sekitar 150.000.

Dari sana, investor akan mencoba mencari tahu apakah angka -angka terbaru menggerakkan jarum pada kebijakan Fed, dengan pasar saat ini tidak mengharapkan pemotongan suku bunga lebih lanjut hingga September. Sebagian besar pembuat kebijakan akhir-akhir ini berfokus pada dampak inflasi yang diinduksi tarif, dengan peringatan bahwa mereka juga mengawasi jumlah pekerjaan.

“Satu tanda yang menggembirakan tentang kegiatan ekonomi adalah ketahanan pasar tenaga kerja,” kata Gubernur Fed Adriana Kugler Kamis di New York. “Kami akan mendapatkan laporan kerja Mei besok, tetapi data di tangan menunjukkan bahwa pekerjaan telah terus tumbuh dan bahwa penawaran tenaga kerja dan permintaan tetap dalam keseimbangan relatif.”

Perkiraan konsensus juga melihat tingkat pengangguran yang memegang 4,2%, sementara pendapatan rata -rata per jam diproyeksikan untuk menunjukkan kenaikan bulanan 0,3% dan kenaikan tahunan 3,7%.