Ketegangan Israel-Iran menguji nafsu makan bank sentral untuk pemotongan suku bunga

Tetap terinformasi dengan pembaruan gratis

Cukup mendaftar ke Bank sentral Myft Digest – dikirim langsung ke kotak masuk Anda.

Prospek kejutan ekonomi baru yang berasal dari Timur Tengah kemungkinan akan meningkatkan pendekatan hati -hati bank sentral untuk memotong suku bunga, kata para ekonom setelah serangan Israel terhadap Iran.

Federal Reserve dan Bank of England adalah di antara bank -bank sentral yang akan bertemu dalam beberapa hari mendatang ketika serangan Israel terhadap Iran menambah serangkaian kejutan geopolitik, termasuk perang dagang Donald Trump, yang mengaburkan pandangan untuk pertumbuhan dan inflasi.

Eskalasi lebih lanjut dalam permusuhan dapat mengambil harga minyak melampaui $ 80 per barel, para analis memperingatkan, menambah argumen untuk Fed untuk tidak memotong biaya pinjaman untuk saat ini, meskipun ada pelonggaran inflasi baru -baru ini.

BOE juga diatur untuk menjaga suku bunga tetap stabil sebesar 4,25 persen pada hari Kamis setelah pengurangan pada pertemuan Mei.

Dengan kenangan tentang lonjakan harga konsumen pasca-covid yang masih segar di benak publik, bankir sentral waspada terlihat terlalu toleran terhadap overshoot yang digerakkan oleh energi ke target inflasi mereka. Risikonya adalah kejutan stagflasi yang mengenai pertumbuhan dan menaikkan harga di atas gangguan dari hambatan perdagangan Trump, menambah argumen bagi para pembuat kebijakan untuk melangkah dengan hati -hati sebelum mengurangi kebijakan lebih lanjut, kata para ekonom.

Torsten Sløk, kepala ekonom di Apollo Global Management, mengatakan para pejabat Fed menghadapi prospek “benar -benar robek dalam arah yang berlawanan” tentang apakah akan memangkas suku bunga atau tidak.

Pada bulan Maret, penentu tingkat AS sudah mengharapkan perang dagang Trump untuk mencapai kedua sisi mandat ganda mereka, memprediksi pertumbuhan yang lebih rendah dan pengangguran yang lebih tinggi dalam perkiraan mereka untuk perekonomian. Ketika para pejabat bersiap untuk membuat proyeksi ekonomi terbaru mereka minggu ini, permusuhan antara Israel dan Iran mungkin akan memperburuk trade-off antara menjaga harga tetap di cek dan mendukung melemahnya pasar tenaga kerja AS.

“Sampai mereka memiliki kejelasan, The Fed berada dalam limbo yang tidak nyaman di mana mereka tidak dapat memotong sebelumnya,” kata Diane Swonk, kepala ekonom di KPMG US.

Brent Crude, patokan global, melonjak 12 persen menjadi $ 78,5 per barel pada dini hari Jumat pagi setelah Israel memulai pemogokannya terhadap program nuklir Iran dan fasilitas militer. Harga kemudian mereda dan jatuh lagi pada hari Senin, ketika pasar dibuka kembali setelah akhir pekan, sebesar 1,6 persen menjadi $ 73,12 per barel.

Analis berpendapat bahwa reli bisa gagal tanpa adanya gangguan yang signifikan terhadap aliran minyak, dan jika Teheran menolak merespons dengan menutup Selat vital jalur pengiriman Hormuz.

“Dalam skenario terburuk yang melibatkan gangguan penuh pada pasokan minyak Iran dan penutupan Selat Hormuz, minyak dapat melonjak menjadi lebih dari $ 120 per barel,” kata Jim Reid dari Deutsche Bank. “Dalam kasus yang lebih terukur – pengurangan 50 persen dalam ekspor Iran tanpa gangguan regional yang lebih luas – harga akan tetap mendekati level saat ini.”

Reid menambahkan bahwa pasar tampak “menjadi harga dalam hasil yang lebih terkendali ini untuk saat ini”.

Data dari kantor perdagangan maritim Inggris pada hari Senin menunjukkan jumlah kapal yang menggunakan Selat telah jatuh dari 147 seminggu lebih awal menjadi 111 tetapi tidak ada tanda -tanda blokade atau penutupan air sempit yang menghubungkan Teluk dan Laut Arab.

Beberapa ekonom menunjukkan bahwa minyak mentah Brent tetap di bawah harga pada awal tahun, dengan alasan The Fed, BOE dan bank sentral lainnya akan lebih fokus pada data ekonomi domestik daripada perkembangan di pasar minyak.

Di AS, pembacaan inflasi yang lebih baik dari yang diharapkan awal pekan ini – dan tanda -tanda dari laporan pekerjaan terbaru bahwa pasar tenaga kerja AS mungkin mendingin – telah meningkatkan tekanan pada ketua Fed Jay Powell untuk memotong suku bunga AS lebih lanjut tahun ini.

Presiden Trump memberi label Powell “Numbskull” minggu lalu untuk menjaga biaya pinjaman yang ditahan pada 4,25-4,5 persen-tingkat yang sekarang lebih dari dua kali lipat dari tarif setoran bank sentral Eropa.

Tetapi beberapa ekonom berpendapat bahwa gelombang inflasi yang mengikuti pandemi telah menaikkan kemungkinan bahwa tarif menghasilkan apa yang disebut efek kedua dan ketiga dalam harga, membuat Fed menghadapi masalah inflasi yang berkelanjutan.

Joseph Gagnon, dari Peterson Institute, mengatakan kekhawatirannya adalah bahwa orang-orang melihat kebangkitan inflasi sebagai tanda kejutan harga baru yang mirip dengan yang mengikuti Covid-19. Mereka kemudian dapat mulai menuntut kompensasi dalam bentuk upah yang lebih tinggi, dengan risiko terkait bahwa ini meluas ke dalam kategori barang dan jasa lainnya.

Dengan demikian, bankir sentral perlu mengambil risiko lonjakan harga minyak yang berkelanjutan, kata para ekonom.

“Perang dagang berarti harga yang lebih tinggi dan penjualan yang lebih rendah. Untuk waktu yang lama, efek offsetting terhadap harga minyak turun,” kata Sløk. “Tetapi jika Anda mengeluarkan buku teks Anda dan mengatakan apa konsekuensi dari harga minyak yang naik, maka mereka persis sama dengan perang dagang.”

“Federal Reserve sudah cenderung mempertahankan tarif selama kuartal ketiga,” kata Warren Patterson, kepala strategi komoditas di ING. “Perkembangan terbaru hanya memperkuat itu.”

Pelaporan tambahan oleh George Steer di New York dan Robert Wright di London