Kebijakan fiskal Trump dan serangan terhadap Fed menempatkan kami status surga aman dalam risiko, kata para ekonom

Buka Kunci Buletin Tonton Gedung Putih Gratis

Panduan Anda untuk apa arti istilah kedua Trump untuk Washington, bisnis, dan dunia

“Kelebihan kebijakan fiskal Donald Trump yang menakjubkan” dan serangan terhadap risiko kemerdekaan Federal Reserve mengurangi status AS sebagai tempat yang aman bagi investor asing, para ekonom yang disurvei oleh Financial Times telah memperingatkan.

Jajak pendapat, yang dilakukan oleh Kent A Clark Center for Global Markets di University of Chicago Booth School of Business, menemukan bahwa lebih dari 90 persen ekonom yang disurvei agak peduli atau sangat peduli tentang peran aman dari aset dolar AS selama lima hingga 10 tahun ke depan.

Gedung Putih bersikeras minggu ini bahwa kebijakan ekonomi Trump akan membantu memangkas utang AS karena membuat pitch terakhir untuk menang atas Hawks fiskal di Senat dan mendapatkan tagihan pajak utama presiden.

Tetapi perkiraan independen, termasuk oleh pengawas fiskal Kantor Anggaran Kongres, menunjukkan langkah-langkah yang terkandung dalam RUU Anggaran-yang telah dijuluki Trump “RUU Besar yang indah”-akan mendorong utang federal AS melewati Perang Dunia Dunia pasca-dua sebelumnya kemudian dekade ini.

Sementara dolar biasanya menghargai selama pertarungan kepanikan pasar global, jual tajam di pasar ekuitas global setelah peluncuran Trump tentang tarif timbal balik yang agresif pada 2 April ditambah dengan depresiasi mata uang AS.

Benchmark S&P 500 telah pulih dan berada pada posisi tertinggi sepanjang masa di tengah harapan bahwa kebijakan ekonomi Trump tidak akan menggagalkan pertumbuhan atau memicu inflasi dalam ekonomi terbesar di dunia.

“Aset safe-haven tampaknya () Swiss Franc dan Gold. Faktanya, AS terlihat seperti pasar yang muncul, di mana ketidakpastian kebijakan mengarah pada kenaikan risiko premia yang mendorong hasil jangka panjang naik dan nilai mata uang turun,” kata Saroj Bhattarai di University of Texas di Austin.

Dolar diperdagangkan pada level terendah tiga tahun di tengah kekhawatiran atas keberlanjutan fiskal dan tanda tanya atas kemerdekaan Federal Reserve, karena Trump terus menyerang ketua Jay Powell atas keengganannya untuk memangkas suku bunga di tengah kekhawatiran bahwa perang perdagangan global dapat mendorong inflasi.

“Kelebihan kebijakan fiskal yang menakjubkan semuanya dijamin, dan itu mengundang, meskipun hampir tidak menjamin, perubahan hati tentang aset dolar,” kata Robert Barbera di Universitas Johns Hopkins.

“Menikah dengan kenyataan yang muncul dengan pengambilalihan Gedung Putih de facto dari The Fed – melalui penembakan Powell atau memperjuangkan peretasan sebagai pengganti Powell? Itu akan membuat saya agak peduli menjadi sangat, sangat prihatin.”

Istilah Powell berakhir pada Mei 2026 dan spekulasi tersebar luas bahwa Trump dapat memberi nama picknya untuk menggantikannya lebih awal dalam upaya untuk melemahkan kursi Fed.

“Defisit fiskal, tindakan pemerintah yang disengaja untuk mengecilkan akun keuangan AS dan mendevaluasi dolar, ketidakpastian tentang suksesi di Fed dan pertanyaan tentang kemerdekaan Fed semuanya berdampak negatif (status safe haven dolar),” kata Anna Cieslak di Duke University.

Hasil Treasury AS, yang biasanya jatuh pada saat volatilitas pasar, naik pada awal April. Sementara hasil benchmark 10 tahun sejak itu turun menjadi sekitar 4,3 persen, banyak ekonom yang disurvei percaya itu bisa segera mencapai 5 persen-tingkat yang akan memicu keprihatinan dalam administrasi Trump.

Hampir tiga perempat dari 47 responden survei memberi tahu hasil utang 10 tahun naik di atas 5 persen pada pertengahan tahun depan.

“Perbendaharaan AS (obligasi) mungkin bukan aset yang aman lagi,” kata Evi Pappa di Universidad Carlos III de Madrid. “Lihatlah apa yang terjadi pada ‘Hari Pembebasan’ hingga 10 tahun AS versus hasil imbal hasil Eropa.”

Ekonom menjadi lebih suram pada pandangan ekonomi AS sejak terakhir kali disurvei pada bulan Maret.

Ekspektasi rata -rata sekarang untuk ekonomi terbesar di dunia untuk berkembang sebesar 1,5 persen selama tahun ini, sedikit turun dari perkiraan 1,6 persen pada musim semi.

Survei terpisah dari para ekonom dan rumah tangga dan bisnis AS menunjukkan bahwa perkiraan pertumbuhan dan kepercayaan diri tenggelam dengan cepat setelah tarif 2 April diumumkan, tetapi sejak itu sebagian pulih di belakang gencatan senjata antara AS dan Cina dan kenaikan harga ekuitas.

Ekonom juga menjadi lebih hawkish pada tekanan harga, dengan ekspektasi median untuk inflasi PCE inti tahun ini naik dari 2,8 persen pada Maret menjadi 3 persen pada bulan Juni, di tengah harapan bahwa tarif Trump akan diteruskan kepada konsumen AS.

Tetapi hanya beberapa responden yang percaya ada lebih dari 50 persen peluang inflasi PCE inti melebihi 4 persen dan tingkat pengangguran secara bersamaan melebihi 5 persen pada titik mana pun antara sekarang dan akhir 2026.

Pembacaan yang lebih baik dari yang diharapkan untuk inflasi indeks harga konsumen pada bulan Mei meningkatkan harapan bahwa lebih sedikit biaya tarif daripada yang ditakuti akan diteruskan ke pembeli Amerika.

Tetapi angka tahunan untuk inflasi pengeluaran konsumsi pribadi inti pada bulan Mei, yang diterbitkan pada hari Jumat, naik sedikit menjadi 2,7 persen, dari 2,6 persen bulan sebelumnya.