Guncangan minyak Iran akan menempatkan pertumbuhan global pada lereng yang licin

Buka kunci pencernaan editor secara gratis

Roula Khalaf, editor FT, memilih cerita favoritnya di buletin mingguan ini.

Harga energi yang lebih rendah telah menjadi titik terang yang langka bagi konsumen AS yang berurusan dengan inflasi yang meningkat. Setelah pemogokan Israel terhadap target Iran, itu mungkin terbalik.

Guncangan Iran menghadirkan dua risiko terhadap harga minyak, yang naik 8 persen menjadi $ 74 per barel pada hari Jumat pagi, lompatan yang cukup besar untuk satu hari. Yang pertama adalah bahwa, dalam konteks meningkatnya permusuhan, ekspor mentah Iran saat ini, yang telah melembut, bisa jatuh lebih jauh.

Itu, dengan sendirinya, tidak akan dapat diatasi. Ekspor minyak Iran berjumlah 1,7 juta barel per hari di bulan Mei menurut Bernstein, broker, kurang dari 2 persen dari konsumsi global. Lebih bermakna, OPEC – di mana Iran adalah anggota pendiri – telah mengumumkan serangkaian peningkatan produksi bulanan sebesar hampir 960.000 barel per hari hingga akhir Juni. Analis memperkirakan bahwa OPEC secara bertahap akan merilis total 2,2 juta barel sehari kembali ke pasar dengan membalikkan pemotongan sebelumnya.

Ini adalah angka kasar, dan masalah waktu. Tetapi terlihat dalam cahaya ini, pengurangan ekspor Iran hanya akan menyeimbangkan kembali pasar yang kelebihan pasokan. Asumsi yang masuk akal mungkin kemudian bahwa minyak dapat kembali ke suatu tempat antara $ 75 per barel di mana ia memulai 2025 dan rata -rata $ 80 per barel untuk 2024, tergantung pada berapa lama gangguan berlangsung.

Risiko kedua dan jauh lebih besar terhadap pasokan minyak adalah gangguan pada lalu lintas tanker melalui Selat Hormuz. Seperlima dari konsumsi minyak global mengalir melalui jalur air sempit ini diapit oleh Iran, serta ekspor Qatar gas alam cair. Itu akan menjadi ketel ikan yang sama sekali berbeda, meskipun dampaknya sulit untuk dinilai. Analis JPMorgan, untuk referensi, memperkirakan bahwa dalam hasil yang parah, harga minyak dapat melonjak setinggi $ 130 per barel.

Itu akan mengeja masalah bagi konsumen – yang Amerika, khususnya. Penurunan harga bensin telah membantu menjaga tutup inflasi AS, yang naik 2,4 persen dalam 12 bulan hingga akhir Mei. Jika minyak mencapai $ 120 per barel, itu saja akan menambah 1,7 poin persentase untuk inflasi harga konsumen, perkiraan JPMorgan.

Inilah yang terjadi, untuk saat ini. Iran tidak pernah menutup Selat Hormuz, meskipun ancaman berulang. Secara praktis akan sulit untuk melakukannya. Israel memiliki alasan yang baik untuk menyisihkan infrastruktur minyak negara itu, mengingat minat Presiden AS Donald Trump pada harga minyak yang rendah. Pada awal perdagangan AS pada hari Jumat, saham produsen minyak seperti ExxonMobil Rose, tetapi perusahaan terkait konsumen seperti Target Pengecer dan rantai kopi Starbucks turun hanya sedikit.

Tetapi lebih banyak ketidakpastian pasti akan merayap ke harga dan perkiraan. Minyak Kekuatan Ekonomi global, dan inflasi yang lebih tinggi menyulitkan bank sentral untuk memangkas suku bunga. Ekspektasi pertumbuhan sudah dibungkus. Jika konflik baru ini mendorong harga minyak lebih tinggi, itu akan memukul mereka lebih keras.

camilla.palladino@ft.com