Futures & Options: Jackpot atau bom waktu berdetak?

Dalam surat tahunan ketua Berkshire Hathaway, Warren E. Buffett, Oracle of Omaha, menulis, “Dalam pandangan kami (bersama dengan Charlie Munger), turunannya adalah senjata finansial dari pemusnah massal, membawa bahaya yang, sementara sekarang laten, berpotensi mematikan.”

Lebih lanjut, Mr. Buffet mengatakan dia melihat turunan dan kegiatan perdagangan yang menyertai mereka sebagai “bom waktu.” Setelah enam tahun pada 2008, ia mengatakan, “Derivatif itu berbahaya.”

Di India, mantan ketua SEBI Madhabi Puri Buch mengatakan dia “bingung dan terkejut” dengan minat investor dalam F&OS (berjangka dan opsi) meskipun 90% dari orang -orang yang berinvestasi dalam mereka kehilangan uang. Kepala NSE Ashishkumar Chauhan, Menteri Keuangan Nirmala Sitharaman dan Kepala Penasihat Ekonomi V. Anantha Nageswaran semuanya menandai meningkatnya risiko F&OS dan memperingatkan terhadap perdagangan dalam turunan. Mengapa ada begitu banyak peringatan terhadap turunan? Mari kita lihat.

Apa itu turunan?

Derivatif adalah kontrak keuangan yang nilainya tergantung pada harga aset yang mendasarinya. Aset yang mendasari adalah aset utama yang didasarkan pada nilai turunannya. Mereka dapat berupa stok, indeks stok atau komoditas seperti minyak mentah, gas alam, emas, perak, tembaga dll.

Misalnya, jika laju emas meningkat, maka laju kontrak berjangka emas di Multi Commodity Exchange (MCX) juga akan meningkat. Di sini, emas adalah aset yang mendasari kontrak berjangka emas.

Demikian juga, Nifty 50 adalah aset yang mendasari kontrak berjangka yang bagus. Di India, dua bentuk turunan yang populer adalah berjangka dan opsi (F & OS).

Apa itu Futures?

Berjangka adalah kontrak turunan di mana baik pembeli dan penjual memiliki kewajiban untuk membeli atau menjual aset yang mendasarinya dengan harga yang telah ditentukan pada tanggal mendatang, diputuskan hari ini.

Jika seorang pedagang berpikir harga gas alam akan meningkat dalam tiga bulan ke depan, ia dapat membeli kontrak berjangka gas alam hari ini. Jika prediksinya benar, ia bisa mendapatkan keuntungan yang cukup besar. Tetapi jika prediksinya gagal, ia akan mengalami kerugian yang tidak terbatas.

Apa opsi?

Dalam kontrak opsi, pembeli memiliki hak, tetapi bukan kewajiban, untuk membeli aset yang mendasarinya melalui opsi panggilan, atau memiliki hak untuk menjual aset yang mendasarinya melalui opsi put dengan harga tertentu sebelum tanggal tertentu. Itu karena fleksibilitas ini, investor berpikir opsi lebih aman.

Bahkan, ada pepatah populer – “Jika Anda ingin berdagang opsi, ada lebih banyak opsi, tetapi jika Anda ingin berdagang berjangka, tidak ada masa depan (untuk pedagang).” Meskipun opsi memiliki lebih banyak opsi, mereka sangat berisiko, sejauh modal Anda akan terkikis ke nol.

Pilihan pembeli menganggap kerugian maksimum karena hanya premi yang dibayarkan, seperti secara teori. Mereka tidak menyadari bahwa premi kehilangan nilai karena berlalunya waktu (opsi theta Yunani).

Jumlah premi mirip dengan es krim yang meleleh dari menit demi menit, karena pembusukan dalam nilai waktu.

Apakah mereka aset?

Investor ritel berdagang F&OS dengan asumsi diversifikasi. Tapi F&OS bukanlah aset jangka panjang; Setelah berakhirnya kontrak, Anda tidak dapat menikmati kepemilikan aset yang mendasarinya. Oleh karena itu, tidak seperti ekuitas, tidak ada pertanyaan tentang pertumbuhan nilai aset turunan dalam jangka panjang.

Alat untuk lindung nilai

Derivatif adalah alat yang bermanfaat bagi para pedagang informasi yang menggunakannya sebagai strategi lindung nilai (untuk mengurangi kerugian), sedangkan sebagian besar investor ritel memasuki pasar derivatif tanpa keterampilan dan pengetahuan yang tepat dan akhirnya berspekulasi di pasar. Jika Anda bertaruh di pasar derivatif tanpa kesadaran atau pengetahuan, ada risiko kehilangan seluruh modal Anda.

Risiko leverage

Salah satu risiko utama turunannya adalah fasilitas leverage, yang memungkinkan pedagang untuk mengambil posisi yang lebih besar dengan modal yang relatif kecil, tidak seperti di pasar spot.

Memperbesar kerugian

Pedagang tertarik dengan fakta bahwa leverage dapat memperbesar keuntungan, tetapi mereka tidak menyadari bahwa leverage juga dapat memperbesar kerugian. Bahkan gerakan negatif kecil dalam harga aset yang mendasarinya dapat menyebabkan kerugian besar, tak tertahankan/tidak dapat dipulihkan.

Jadi, berhati -hatilah, keserakahan membawa kesedihan. Derivatif bukan jackpot tertentu untuk bersemangat dan berinvestasi. Mereka juga bisa menjadi bom waktu. Dalam lebih dari 90% kasus, mereka adalah bom waktu dengan potensi untuk merusak penghematan seluruh hidup dalam sekejap mata.

(Penulis adalah manajer kekayaan bersertifikat NISM & CRISIL)