Federal Reserve mulai berpisah kapan harus mulai memotong suku bunga AS

Buka kunci pencernaan editor secara gratis

Roula Khalaf, editor FT, memilih cerita favoritnya di buletin mingguan ini.

Tarif Donald Trump telah membuka perpecahan di Federal Reserve karena para pembuat kebijakan tertinggi berdebat apakah akan memangkas suku bunga segera setelah musim panas ini atau menahan mereka untuk sisa tahun 2025.

Christopher Waller, seorang gubernur Fed yang dipandang sebagai kandidat untuk menggantikan Jay Powell sebagai kursi berikutnya, pada hari Jumat menyerukan pemotongan suku bunga segera setelah bulan depan dan mengecilkan risiko bahwa pungutan presiden AS akan mendorong inflasi.

“Kami telah berhenti selama enam bulan berpikir bahwa akan ada kejutan besar terhadap inflasi. Kami belum melihatnya,” Waller, yang menjadi gubernur Fed pada tahun 2020 setelah Trump mencalonkannya ke jabatan selama masa jabatan pertamanya, mengatakan dalam sebuah wawancara CNBC.

“Kita harus mendasarkan kebijakan … pada data.”

Komentar Waller datang hanya dua hari setelah The Fed mempertahankan suku bunga untuk pertemuan keempat berturut -turut dalam keputusan bulat, mengikuti 1 poin persentase pengurangan pada tahun 2024.

Trump telah dengan tajam mengkritik The Fed karena tidak memangkas suku bunga, dengan presiden minggu ini menyerukan sebanyak 2,5 poin persentase pemotongan dan mencemooh Powell sebagai “aib Amerika”.

Dia juga merenungkan apakah dia harus “menunjuk diri sendiri” ke bank sentral paling berpengaruh di dunia.

Serangkaian proyeksi yang dirilis pada hari Rabu menunjukkan perpecahan yang melebar di antara para pembuat kebijakan teratas bank sentral tentang apakah mereka akan dapat memotong suku bunga atau tidak beberapa kali tahun ini – atau tidak sama sekali.

Powell, yang masa jabatannya sebagai Ketua Fed berakhir pada Mei 2026, mengakui pada hari Rabu bahwa ada “keragaman pandangan yang cukup sehat di komite”, tetapi mencatat bahwa ada “dukungan kuat” untuk keputusan untuk menjaga suku bunga tetap ditahan untuk saat ini.

Ketua Fed juga berharap bahwa perbedaan di antara anggota komite akan “mengurangi” sekali lagi data tentang ekonomi datang dalam beberapa bulan mendatang. “Dengan ketidakpastian yang meningkat seperti itu, tidak ada yang memegang jalur laju ini dengan banyak keyakinan,” katanya.

Masih ada 10 anggota yang mengharapkan dua atau lebih pemotongan seperempat poin tahun ini, menurut proyeksi ekonomi hari Rabu. Tapi tujuh sekarang memperkirakan tidak ada pemotongan suku bunga dan dua mengharapkan satu pemotongan.

“Satu hal yang penting adalah jumlah pejabat Fed yang berpikir seharusnya tidak ada pemotongan yang telah tumbuh. Jelas ada perbedaan pendapat di antara komite,” kata Rick Rieder, chief investment officer Blackrock untuk pendapatan tetap global, yang mengawasi sekitar $ 2,4TN dalam aset.

Perdebatan di Fed berpusat pada apakah akan terus meminjam biaya lebih tinggi karena harapan bahwa tarif Trump akan menaikkan harga, atau memotong tarif untuk mengimbangi pelunakan pertumbuhan ekonomi.

Tingkat 4,25-4,5 persen dianggap di atas tingkat netral, yang tidak mempercepat atau memperlambat ekonomi.

Proyeksi The Fed minggu ini menunjukkan bahwa pembuat kebijakan secara keseluruhan mengharapkan perlambatan pertumbuhan yang signifikan tahun ini dan peningkatan inflasi.

Tetapi kenaikan harga dari tarif sejauh ini tetap diredam, dengan pembacaan Mei untuk inflasi indeks harga konsumen pekan lalu datang lebih lembut dari yang diharapkan, dengan harga naik 2,4 persen dari tahun sebelumnya. Sementara beberapa pejabat berpikir pasar pekerjaan AS tetap solid, yang lain percaya pasar tenaga kerja melemah di beberapa sektor.

Powell pada hari Rabu memperingatkan bahwa “kewajiban bank sentral adalah menjaga ekspektasi inflasi jangka panjang dengan baik berlabuh”. Inflasi tetap di atas target Fed sebesar 2 persen.

“Untuk saat ini, kami memiliki posisi yang baik untuk menunggu untuk mempelajari lebih lanjut tentang kemungkinan ekonomi sebelum mempertimbangkan penyesuaian sikap kebijakan kami,” katanya.

Futures Markets menandakan bahwa investor mengharapkan dua pemotongan seperempat poin tahun ini, dimulai pada bulan Oktober, menurut data Bloomberg.

“Saya pikir Waller mencerminkan jujur ​​tentang bagaimana The Fed jauh lebih dekat dengan pemotongan daripada yang mereka biarkan, mereka hanya membutuhkan semacam konfirmasi yang lebih pasti dari ekonomi yang mereka butuhkan untuk pindah,” kata Steven Blitz, kepala ekonom AS di TS Lombard.