Bridgewater Chiefs memperingatkan aset AS yang berisiko, Dalio memukul di China Trade

Dana lindung nilai terbesar di dunia telah membunyikan alarm pada pergeseran global seismik, memperingatkan investor mereka terekspos dengan berbahaya dan harus beradaptasi dengan realitas baru.

Tiga investor co-chief Bridgewater Associates-Bob Prince, Greg Jensendan Karen Karniol-Tambour-mengeluarkan kehati-hatian dramatis dalam surat terbaru mereka kepada klien dan memasukkan kutipan dalam buletin perusahaan minggu ini.

Ketiganya mengatakan transisi ke “paradigma makroekonomi dan geopolitik baru” adalah pasar yang menggembalakan, membentuk kembali aliran modal, dan mengancam status quo.

Dunia bergerak dari era globalisasi dan perdagangan bebas pasca-perang ke salah satu “merkantilisme modern,” kata mereka. Upaya administrasi Trump untuk mengganggu perusahaan multinasional dan naik perdagangan dan perjanjian keamanan sebagai bagian dari agenda “Amerika pertama” yang mempercepat perubahan, mereka melanjutkan.

Pangeran, Jensen, dan Karniol-Tambour memperkirakan pemerintah akan semakin campur tangan di ekonomi mereka, menggunakan kebijakan perdagangan, asing, dan industri untuk mendukung perusahaan dan sektor yang sesuai dengan misi strategis mereka untuk “meningkatkan kekayaan, kekuatan, dan swadaya.”

Pergeseran tersebut merupakan “ancaman mendesak” bagi portofolio pasar dan investor, kata mereka. “Perpaduan aset global hari ini mencerminkan para pemenang dari paradigma masa lalu, yang sebagian besar aset seperti ekuitas AS yang mendapat manfaat dari meningkatnya pertumbuhan, Fed proaktif, dan AS yang lebih baik.”

Tiga guru investasi memperingatkan bahwa banyak portofolio tampaknya rentan terhadap pertumbuhan yang lebih lemah, mengurangi fleksibilitas bank sentral, saham yang berkinerja buruk, dan aset AS yang membuntuti saingan asing.

“Kami mengharapkan perlambatan yang disebabkan oleh kebijakan, dengan meningkatnya probabilitas resesi,” kata mereka, menyarankan Federal Reserve tidak akan dapat memangkas suku bunga sebebas beberapa bank sentral lainnya mengingat risiko inflasi yang muncul kembali. Mereka juga menandai bahwa pasar saham masih memberi harga dalam pendapatan yang kuat untuk perusahaan meskipun mereka “berada di bawah ancaman.”

“Kami melihat risiko luar biasa terhadap aset AS, yang bergantung pada arus masuk asing,” kata mereka, mengangguk pada sejumlah besar uang di luar negeri yang diinvestasikan dalam saham dan obligasi Amerika.

Bos -bos Bridgewater menunjuk AI sebagai pendorong perubahan global lain, tetapi mereka mengatakan “terlalu cepat untuk mengatakan siapa pemenangnya dan apakah mereka akan bertahan untuk kemenangan mereka.”

Mereka menggambar paralel dengan tahap awal boom dot-com. Sementara janji -janji awal internet akhirnya terwujud, saham AS berkinerja buruk, emas, dan ekuitas pasar berkembang dalam 15 tahun setelah 1998, kata mereka. Mereka menambahkan bahwa sebagian besar Saham teknologi dominan Dari periode itu juga membuntuti pasar yang lebih luas.

“Penyeimbangan ulang yang indah”

Ray Dalio, pendiri miliarder Bridgewater dan mentor resmi untuk tiga kepala investasinya, telah menandakan perubahan dalam tatanan dunia selama beberapa waktu.

Dalam sebuah posting LinkedIn pada hari Kamis, Dalio mengatakan dia memimpikan negosiasi perdagangan AS-China yang mengarah ke “penyeimbangan kembali yang indah.”

Dia mendiagnosis masalah tersebut karena AS terlalu bergantung pada barang -barang manufaktur murah dari negara -negara termasuk Cina, yang telah mengikis basis manufakturnya dan melukai segmen besar populasinya. China, sementara itu, menjadi terlalu bergantung pada penjualan dan berinvestasi di AS dan negara -negara lain.

“Ini adalah ketidakseimbangan yang tidak berkelanjutan bahwa dengan satu atau lain cara-yaitu, dengan cara yang terkoordinasi, dikelola dengan baik atau dalam kecelakaan-harus berakhir,” kata Dalio.

AS perlu memotong defisit, meningkatkan manufaktur, mengurangi konsumsi, dan menurunkan beban utangnya untuk memperbaiki ketidakseimbangan – dan dia berharap itu bisa bekerja dengan Cina untuk melakukannya.