Berikut adalah tiga alasan mengapa tarif belum mendorong inflasi lebih tinggi

Terlepas dari kekhawatiran yang meluas yang bertentangan, tarif Presiden Donald Trump belum muncul di salah satu titik data tradisional yang mengukur inflasi.

Faktanya, bacaan terpisah minggu ini tentang harga konsumen dan produsen benar -benar jinak, karena indeks dari Biro Statistik Tenaga Kerja menunjukkan bahwa harga naik hanya 0,1% pada bulan Mei.

Ketakutan inflasi sudah berakhir, kan?

Sebaliknya, bulan -bulan mendatang masih diperkirakan akan menunjukkan kenaikan harga yang didorong oleh keinginan Trump untuk memastikan AS mendapatkan goyang yang adil dengan mitra dagang globalnya. Namun, sejauh ini, bea belum membuat harga naik, menghemat beberapa bidang yang sangat sensitif terhadap biaya impor yang lebih tinggi.

Setidaknya tiga faktor telah berkonspirasi sejauh ini untuk menjaga inflasi di cek:

• Perusahaan yang menimbun barang impor menjelang pengumuman tarif 2 April.
• Waktu yang dibutuhkan untuk tuduhan untuk masuk ke ekonomi nyata.
• Kurangnya harga yang dihadapi perusahaan listrik sebagai konsumen memperketat sabuk.

“Kami percaya dampak terbatas dari tarif pada bulan Mei adalah cerminan dari penimbunan pra-tarif, serta pass-through tarif ke harga impor,” Aichi Amemiya, ekonom senior di Nomura, mengatakan dalam sebuah catatan. “Kami mempertahankan pandangan kami bahwa dampak tarif kemungkinan akan terwujud dalam beberapa bulan mendatang.”

Data minggu ini menunjukkan bukti terisolasi dari tekanan tarif.

Buah dan sayuran kalengan, yang sering diimpor, melihat harga naik 1,9% untuk bulan itu. Kopi panggang naik 1,2% dan tembakau meningkat 0,8%. Barang tahan lama, atau barang-barang tahan lama seperti peralatan utama (naik 4,3%) dan komputer dan item terkait (1,1%), juga mengalami peningkatan.

“Keuntungan dalam harga alat ini mencerminkan apa yang terjadi selama putaran pajak impor 2018-20, ketika biaya mesin cuci impor melonjak,” Joseph Brusuelas, kepala ekonom di RSM, mengatakan dalam catatan pasar hariannya.

Salah satu tes terbesar, meskipun, apakah kenaikan harga akan terbukti tahan lama, seperti yang ditakuti oleh banyak ekonom, atau sementara, prisma yang melaluinya mereka biasanya dipandang, sebagian besar bisa bergantung pada konsumen, yang mendorong hampir 70% dari semua kegiatan ekonomi.

Laporan berkala Federal Reserve tentang kegiatan ekonomi yang dikeluarkan awal bulan ini menunjukkan kemungkinan kenaikan harga di depan, sementara mencatat bahwa beberapa perusahaan ragu -ragu untuk melewati biaya yang lebih tinggi.

“Kami telah memiliki posisi untuk waktu yang lama bahwa tarif tidak akan menjadi inflasi dan mereka lebih cenderung menyebabkan kelemahan ekonomi dan akhirnya deflasi,” kata Luke Tilley, kepala ekonom di Wilmington Trust. “Ada banyak kelemahan konsumen.”

Memang, itulah yang sebagian besar terjadi selama tarif Smoot-Hawley yang merusak pada tahun 1930, yang diyakini banyak ekonom membantu memicu Depresi Hebat.

Tilley mengatakan dia melihat tanda -tanda bahwa konsumen sudah mengurangi liburan dan rekreasi, indikasi yang mungkin bahwa perusahaan mungkin tidak memiliki daya harga sebanyak yang mereka lakukan ketika inflasi mulai melonjak pada tahun 2021.

Namun, para pejabat Fed tetap di sela -sela saat mereka menunggu selama musim panas untuk melihat bagaimana tarif memengaruhi harga. Pasar sebagian besar mengharapkan The Fed menunggu hingga September untuk melanjutkan penurunan suku bunga, meskipun inflasi berkurang dan gambaran kerja menunjukkan tanda -tanda retakan.

“Kali ini, jika inflasi terbukti sementara, maka Federal Reserve dapat memotong tingkat kebijakannya akhir tahun ini,” kata Brusuelas. “Tetapi jika konsumen mendorong ekspektasi inflasi mereka sendiri lebih tinggi karena dislokasi jangka pendek dalam harga makanan di rumah atau barang-barang lainnya, maka itu akan menjadi waktu sebelum tarif pemotongan Fed.”