- Startup Terapi Fisik Kesehatan engsel telah secara resmi diajukan untuk go public.
- Engsel yang didukung Tiger Global akan menjadi startup pengiriman perawatan kesehatan pertama ke IPO dalam tiga tahun.
- Berikut adalah tiga takeaways utama kami dari pengarsipan S-1 250 halaman Hinge Health.
Hinge Health telah secara resmi diajukan untuk go public.
Startup terapi fisik mengajukan S-1 untuk penawaran umum perdana pada hari Senin, mengetuk bank investasi Morgan Stanley, Barclays, dan Bank of America dalam kesepakatan itu.
Jika engsel kesehatan melewati IPO -nya, itu akan menjadi startup pengiriman perawatan kesehatan pertama yang melakukannya dalam hampir tiga tahun. Pasar publik sebagian besar ditutup untuk startup perawatan kesehatan sejak gelombang IPO terakhir industri pada tahun 2021 setelah perusahaan yang go public dalam siklus itu tidak menempatkan penampilan yang kuat.
Perusahaan yang berbasis di San Francisco, yang diluncurkan pada tahun 2014 untuk memberikan perawatan virtual untuk nyeri sendi dan otot, akan berdagang di New York Stock Exchange di bawah ticker “Hnge”.
Startup perawatan kesehatan Akan tetapi, akan memasuki pasar yang sangat fluktuatif. Nasdaq dan S&P 500 mencapai posisi terendah enam bulan pada hari Senin, dengan perang dagang Presiden Donald Trump dan pemotongan pekerjaan di seluruh pemerintah federal yang memicu kekhawatiran resesi.
Kecuali keruntuhan pasar, banyak investor dan bankir mengatakan kepada BI pada bulan Februari bahwa Hinge Health akan menjadi pilihan terbaik untuk IPO kesehatan digital pertama tahun ini, dengan margin lebih mirip dengan perusahaan perangkat lunak daripada penyedia layanan kesehatan.
Kami membaca pengajuan S-1 250 halaman Hinge Health untuk mendapatkan detail yang paling penting. Berikut adalah tiga takeaways utama kami.
Pertumbuhan yang kuat, hampir menguntungkan
Investor dan bankir mengatakan kepada orang dalam bisnis pada bulan Februari itu startup perawatan kesehatan mempertimbangkan IPO Seharusnya memiliki pendapatan dalam beberapa ratusan juta, profitabilitas, dan pertumbuhan dengan kecepatan 30% atau lebih di atas pendapatan tahun sebelumnya.
Kesehatan engsel hampir mencentang semua kotak itu.
Startup melaporkan pendapatan $ 390 juta pada tahun 2024, naik 33% dari pendapatan tahun sebelumnya.
Terutama mengesankan untuk startup perawatan kesehatan adalah margin kotornya – perusahaan mempertahankan 77% dari pendapatannya tahun lalu setelah mengurangi biaya penyediaan layanannya.
Startup belum menguntungkan oleh semua metrik, tetapi sudah sampai di sana. Hinge Health mencatat $ 45 juta arus kas bebas pada tahun 2024 tetapi kerugian bersih $ 11,9 juta untuk tahun penuh.
Itu turun dari $ 108 juta dalam kerugian bersih untuk 2023. Per pengajuan, startup tampaknya telah memotong kerugiannya melalui berbagai strategi, termasuk memberhentikan 160 karyawan pada April 2024 dan memotong penjualan dan pengeluaran pemasarannya pada kuartal keempat.
Pertanyaan penilaian
Pengajuan awal Eseng Kesehatan tidak termasuk informasi penetapan harga. Apa pun harga IPO yang dicari akan mencapai penilaian $ 6,2 miliar, startup mendarat dengan seri E Oktober 2021 $ 400 juta, yang dipimpin oleh Tiger Global dan Coatue Management.
Hinge Health telah mengumpulkan lebih dari $ 1 miliar dari VC, termasuk Tiger, Coatue, Insight Partners, Atomico, dan 11,2 Capital.
Per pengajuan S-1, startup memiliki $ 466 juta dalam bentuk tunai dan sekuritas pada akhir 2024.
Hinge Health menaikkan seri E ketika penilaian startup perawatan kesehatan tinggi. Itu tidak terjadi lagi, karena sejumlah perusahaan kesehatan digital yang go public pada tahun 2021 telah menjadi swasta dalam akuisisi bernilai lebih rendah, menyatakan kebangkrutan, atau bernilai miliaran dolar. Perusahaan telehealth Amwell, misalnya, go public pada tahun 2020 dengan penilaian $ 3,9 miliar. Pada 11 Maret, kapitalisasi pasarnya adalah $ 121 juta.
Waktu akan memberi tahu apakah keuangan Hinge Health saat ini, empat tahun setelah penilaian publik terakhirnya, dapat menginspirasi penilaian di atas $ 6,2 miliar.
Pengajuan juga mencatat bahwa Coatue akan menjual $ 50 juta saham kembali ke perusahaan segera sebelum IPO Hinge. Perjanjian itu dibuat pada bulan Februari, sesuai pengajuan. Perusahaan tidak berbagi alasan untuk pembelian kembali saham.
Mendarat lebih banyak kontrak dengan biaya
Hinge Health berfokus pada penjualan ke pengusaha yang diasuransikan sendiri. Ini juga memiliki kemitraan dengan rencana kesehatan dan manajer manfaat farmasi.
Melalui kombinasi alat perawatan virtual dan AI, Hinge Health mengatakan mereka mampu memangkas jumlah jam perawatan manusia yang diperlukan melalui terapi fisik tradisional sebesar 95%. Perusahaan menggunakan AI untuk teknologi pelacakan gerak dan untuk mempersonalisasikan rencana perawatan pasien. Ini juga menawarkan perangkat yang dapat dikenakan FDA yang dapat dikenakan elektrostimulasi untuk menghilangkan rasa sakit.
Per pengajuan, sementara strategi pertumbuhan Hinge termasuk menambah area perawatan yang ada, termasuk kesehatan panggul wanita dan pencegahan jatuh, ini terutama berfokus pada menarik klien baru dan melibatkan yang sudah ada.
Pada akhir 2024, Hinge Health memiliki lebih dari 532.000 anggota dari 20 juta nyawa yang tertutup. Startup mengatakan memiliki lebih dari 2.250 klien. Lebih lanjut diberi insentif untuk menarik dan menjaga anggota dengan sebagian dari kontraknya yang memberikan penghargaan lebih banyak pendapatan untuk keterlibatan anggota yang lebih tinggi. Hinge Health juga ingin mengambil lebih banyak kontrak dengan rencana Medicare Advantage dan pengusaha yang diasuransikan sepenuhnya, sesuai pengarsipan.
Startup mengatakan berencana untuk terus memperluas basis kliennya di luar AS pada tahun 2025. Ini mulai berkontraksi dengan pengusaha yang berbasis di Kanada tahun lalu dan berencana untuk mencari kesepakatan di Eropa tahun ini.
Pengajuan tidak berbagi biaya rata -rata engsel untuk memperoleh pelanggan baru. Tetapi startup telah menghabiskan sebagian besar pendapatannya untuk penjualan dan pemasaran – dari delapan perempat keuangan antara tahun 2023 dan 2024, Hinge Health menghabiskan 50% atau lebih dari pendapatannya untuk penjualan dan pemasaran untuk lima tempat tersebut. Pemotongan startup bahwa pengeluaran secara signifikan pada kuartal keempat 2024, turun menjadi 30% dari kuartal ketiga 44%.
Hinge Health mengatakan pihaknya mengharapkan pengeluaran mutlak untuk penjualan dan pemasaran meningkat karena mencari kontrak baru.
Jika berhasil, IPO Hinge Health dapat membuka pintu bagi lebih banyak startup perawatan kesehatan untuk dipertimbangkan go public.
Omada Health tampaknya menjadi salah satu startup yang pertama dalam antrean untuk go public setelah secara rahasia mengajukan S-1 musim panas lalu, BI melaporkan pada bulan Oktober. Startup Terapi Fisik Kesehatan Pedang, saingan terdekat Hinge, juga telah menyatakan minatnya untuk menjadi publik ketika pasar IPO dibuka kembali. Sword mencapai penilaian $ 3 miliar setelah meningkatkan kombinasi $ 30 juta dalam ekuitas dan $ 100 juta dalam penjualan sekunder pada bulan Juni.
