Anggota ECB mengatakan pekerjaan inflasi hampir selesai tetapi risiko tarif tampak
Para tamu dan hadir berbaur dan berjalan melalui atrium selama pertemuan musim semi IMF/Bank Dunia di markas IMF di Washington, DC, pada 24 April 2025.
Jim Watson | AFP | Gambar getty
Setelah bertahun -tahun didominasi oleh pandemi, rantai pasokan, energi dan inflasi, ada topik baru yang menduduki agenda di Bank Dunia dan pertemuan musim semi dana moneter internasional tahun ini: Tarif.
IMF mengatur nada dengan memulai minggu ini dengan merilis perkiraan ekonomi terbarunya, yang memotong pandangan pertumbuhan untuk KITA, Inggris Dan banyak negara Asia. Sementara para ekonom, bankir sentral dan politisi telah terlibat dalam panel dan pembicaraan di belakang layar, banyak yang berusaha mencari tahu apakah ketegangan perdagangan antara Cina dan AS adalah – atau mungkin tidak – Pendinginan.
Pembuat kebijakan dari Bank Sentral Eropa yang CNBC ajak bicara minggu ini secara luas memasukkan nada yang condong ke arah, menunjukkan mereka melihat suku bunga terus jatuh dan beberapa risiko terbalik inflasi zona euro. Namun, semua menekankan tingkat ketidakpastian yang tinggi saat ini, kebutuhan untuk tetap memantau data, dan risiko tinggi terhadap pandangan pertumbuhan – sentimen juga bergema oleh Gubernur Bank of England Andrew Bailey dalam wawancaranya dengan CNBC pada hari Kamis.
Ini adalah beberapa pesan utama dari anggota ECB minggu ini.
Christine Lagarde, Presiden Bank Sentral Eropa
Tentang Inflasi dan Kebijakan Moneter:
“Kami menuju target (inflasi) kami selama 2025, sehingga proses disinflasi sangat banyak pada jalurnya sehingga kami hampir selesai. Tetapi kami memiliki guncangan, Anda tahu, dan guncangannya akan menjadi peredam pada PDB. Ini adalah kejutan negatif untuk diminta.”
“Dampak bersih pada inflasi akan tergantung pada apa penanggulangan akhirnya diambil oleh Eropa. Maka kita harus memperhitungkan (Jerman) dorongan fiskal oleh Investments Pertahanan, oleh Dana Infrastruktur. “
“Kami telah melihat gerakan berturut -turut, Anda tahu, pengumuman (Tarif AS), lalu a berhenti sebentarDan kemudian beberapa pengecualian. Jadi kita harus sangat penuh perhatian … Entah kita memotong, baik kita berhenti, tapi kita akan menjadi data yang bergantung pada ekstrem. “
Pada gerakan pasar:
“Ketika kami telah melakukan proyeksi kami, kami mengantisipasi bahwa … dolar akan menghargai, euro akan terdepresiasi. Bukan itu yang kami lihat. Dan ada beberapa gerakan kontra-intuitif dalam berbagai kategori.”
“Pasar Jerman jelas telah terkejut dengan cara yang positif oleh program yang akan segera diberlakukan oleh pemerintah Jerman, dengan komitmen terhadap pertahanan, dengan komitmen terhadap dana besar untuk pengembangan infrastruktur.”
Klaas Knot, Presiden Bank Belanda
Tentang Ketidakpastian Tarif:
“Jika saya melihat kembali selama 14 tahun terakhir, pada hari -hari awal pandemi saya pikir itu adalah ketidakpastian yang sebanding dengan apa yang kita miliki sekarang.”
“Dalam jangka pendek, sangat jelas bahwa ketidakpastian yang diciptakan oleh ketidakpastian tindakan tarif oleh pemerintah AS bekerja sebagai faktor negatif yang kuat untuk pertumbuhan. Pada dasarnya, ketidakpastian seperti pajak tanpa pendapatan.”
Tentang dampak inflasi:
“Dalam jangka pendek, kita akan memiliki pertumbuhan yang lebih rendah. Kita mungkin juga akan memiliki inflasi yang lebih rendah. Seperti yang juga kita lihat, euro menghargai karena harga energi juga turun. Jadi bersama -sama dengan jenis ketidakpastian faktor negatif dalam jangka pendek, sangat jelas bahwa itu akan mempercepat disinflasi.”
“Tetapi dalam jangka menengah, prospek inflasi tidak terlalu jelas. Saya pikir masih ada faktor -faktor negatif ini. Tetapi dalam jangka menengah, Anda mungkin mendapatkan pembalasan. Anda mungkin mendapatkan gangguan rantai nilai global, yang mungkin juga inflasi di bagian lain dunia ini sebenarnya hanya waktu. Dan tentu saja, kami memiliki kebijakan fiskal yang datang di Eropa. Dunia ini sebenarnya adalah waktu.
Pada penurunan suku bunga Juni dan harga pasar untuk dua pemotongan tingkat ECB lagi pada tahun 2025:
“Aku benar -benar berpikiran terbuka. Aku pikir terlalu dini untuk mengambil posisi pada bulan Juni, apakah itu akan menjadi potongan lain. Ini akan sepenuhnya tergantung pada proyeksi ini.”
“Saya perlu melihat analisis yang lebih terstruktur tentang dampak pada profil inflasi di depan kami, dan hanya dengan begitu saya dapat mengatakan apakah pasar harga adil atau apakah saya tidak.”
Robert Holzmann, Gubernur Bank Nasional Austria
Tentang kebutuhan untuk menunggu lebih banyak data dan berita tentang tarif:
“Kami belum melihat ketidakpastian ini sekarang selama bertahun -tahun … kecuali ketidakpastian mereda, dengan keputusan yang tepat, kami harus menahan sejumlah keputusan kami, dan karenanya, kami belum tahu dalam arah kebijakan moneter yang harus dipindahkan dengan baik.”
“Sebelum melihat data secara rinci, pertanyaannya adalah, keputusan politik seperti apa yang akan diambil? Apakah kita akan mengalami peningkatan tarif? Apakah kita akan mengalami peningkatan tarif yang kuat? Apakah kita akan memiliki pembalasan dengan tarif balik yang tinggi?”
Pada pemotongan tarif April ECB:
“Saya pikir ada konsensus luas (berdasarkan tarif). Tapi tentu saja, di margin, orang berbeda.”
“Penilaian saya adalah bahwa pada saat ini, belum jelas sejauh mana (tarif) penanggulangan diambil. Karena dengan penanggulangan di Eropa, harga mungkin telah meningkat. Tanpa penanggulangan, kemungkinan besar tekanan harga turun. Dan untuk saat ini, kita belum tahu arah.”
Tentang arah suku bunga:
“Saya pikir jika suara -suara baru -baru ini tentang suatu pengaturan (dalam perdagangan) harus benar, dalam hal ini, kemungkinan besar lebih menuju sisi negatifnya daripada sisi positif sehubungan dengan harga. Tetapi ini dapat diubah dengan keputusan yang berbeda dan hasilnya, yang bahkan mungkin kita bayangkan di arah lain. Untuk saat ini, tidak, itu akan turun.”
“Mungkin ada pemotongan lebih lanjut tahun ini, tetapi jumlahnya masih luar biasa.”
Mārtiņš Kazaks, Gubernur Bank Latvia
Kesempatan dari tarif:
“Dengan semua ketidakpastian dan kerentanan ini, ini juga merupakan waktu peluang bagi Eropa.”
“Ini adalah waktu bagi Eropa untuk memahami semua aspek sebagai negara adidaya ekonomi dan menjadi negara adidaya politik dan geopolitik yang benar-benar sepenuhnya, dan ini membutuhkan semua keputusan yang di masa lalu, tidak dilakukan sepenuhnya.”
“Ini membutuhkan kemauan politik, nyali politik untuk membuat keputusan itu, dan untuk memperkuat ekonomi Eropa dan menegaskan tempatnya di dunia global.”
Tentang reaksi pasar terhadap tarif:
“Sejauh ini tampaknya relatif tertib … tetapi jika seseorang melihat limpahan ke Eropa, pasar keuangan bekerja lebih atau kurang baik, kita belum melihat penyebaran meledak atau semacamnya.”
“Tetapi dalam hal, bagaimanapun, dari skenario makro, ketidakpastian ini sangat meningkat dalam arti bahwa, mengingat kemungkinan hasil, beberapa skenario dan probabilitas mereka sangat mirip dengan skenario baseline (tarif).”
